11月农产品期货市场提前掀起滔天巨浪，除天然橡胶外，农产品期货全线放量上涨，并在月底高位大幅振荡，其中玉米期货最为耀眼，霸气四射，吸引了大量资金入场追捧。分析显示，农产品期货虽进入高位振荡阶段，但明年仍有大浪掀起，值得高度关注。

　　玉米 黑洞般狂吸资金

　　就在大商所的持仓市值不断递减被郑商所反超2个月后，玉米期货多头主力10月初突然发力，以大阳线突破后吸引了大量资金入场追捧，总持仓不断递增，在突破100万大关后，玉米期货价格进入加速拉升段，其作为大品种的霸气直逼沪铜。截至2006年12月1日当周，玉米期货的总持仓市值已经达到248.65亿，而往日牛气冲天的沪铜的总持仓市值只有247.36亿。回顾历史，自2005年以来，沪铜周末持仓市值最小值为173.12亿，最大值为396.84亿，而玉米周末持仓市值最小值为19.11亿，最大值是截至2006年11月24日当周的255.48亿。对比可见，玉米期货周末持仓市值相对最小值增加了13.37倍。而沪铜上周末持仓总市值则相对2005年初以来的最大值减少了37.67%。

　　农产品将继续活跃

　　虽然农产品期货持仓市值增幅明显，但客观比较，农产品期货月度活跃度（月度成交量/月末持仓量）显得偏小，而工业品的月度活跃度仍然较高。为了比较各品种目前活跃程度与历史上成交活跃期间活跃程度之间的差别，可以将11月的活跃度与历史上最大活跃度进行比较，从而可以看出主力资金的一些动向。

　　附表是各品种月度活跃度相对水平对照表。表中给出了2004年1月以来各品种月度最大活跃度、最小活跃度、11月活跃度和11月活跃度相对最大活跃度的百分比。从附表中可以看出，11月持仓增幅较大的农产品期货的活跃度相对历史上最大活跃度是偏低的，例如，玉米统计时段内最大活跃度为29.85，但11月只有14.69，是历史最高水平的49.2%。

　　相对来说，工业品的月度活跃度仍然维持在较高的水平，这说明工业品期货的盘中短炒资金与持仓资金有较高的关联度，盘中短炒资金与持仓资金下降保持着基本一致的幅度。这也从另外一个角度证明，一旦投机资金跟随长线资金加速进驻玉米期货，以及玉米期货的主力资金开始增大盘中的控盘力度，则玉米期货的活跃度将超越历史最高水平，笔者倾向于认为，未来玉米期货盘中波动弹性将大幅增加，这也可以从玉米期货每周成交金额已经达到工业品三个品种总成交金额度水平看出。