和讯特约

　　一周行情综述：

　　本周纽约棉花大幅下跌,.12月合约下跌369点.周一高开低走,小幅下跌,周二高开低走,大幅下跌,周三低开,冲高回落,小幅下跌,周四跳空低开低走,大幅下跌300点,周五高开低走,小幅回升,周五收于57.55。本周郑棉大幅下跌，0801合约下跌470点，周一14825开盘，周一到周四均小幅调整，小幅下跌，周五跳空低开低走，大幅下跌350点，收于14405。

　　美国次级债危机：红极一时的美国次级抵押贷款市场爆出空前的危机。受美国次级抵押贷款市场危机冲击，世界各地区主要股市近日普遍暴跌。8月9日起，道指从高位13657.86开始下跌之旅，当日跌2.8%，此后随投资者对信贷市场越来越感到不安，美股本周三在临收盘前跳水，道指自四月底以来首次跌破了13000点重要关口，一周不到下跌5.831%；恒指则从7月26日开始一路下跌，从23557.74一路暴跌至今日的20672.39点，跌幅达12.248%。日经指数则从7月25日的18002点下跌到今日的16148.89点，跌幅达10.294%。全球股市遭911以来最严重下跌。对于资本市场来讲，这场危机影响最大的可能是对基金的态度的影响。对风险的厌恶可能导致投资者的赎买行为增多，从而引发基金从市场上平仓，特别是从金融衍生品市场上撤退。从而导致商品期货的大幅下跌，剧烈震荡。 由于国内农产品期货期货市场目前与国际市场尚未接轨，因此对国内的影响也只是投资者心理上的影响。面对危机，各地央行9日和10日纷纷向金融系统注入巨资，世界各地央行48小时内的注资总额已超过3262亿美元。美国联邦储备委员会16日再向金融系统注入资金170亿美元以增加市场的流动性，避免次级住房抵押贷款市场危机进一步恶化。因此短期内人们关注的重点仍然会在美国次级债风险危机上，甚至对此的担忧超过了对商品基本面的关注。

　　国储抛售进入第四周，8月16日，成交10115.609吨，成交加权平均价为12928元/吨（较15日下跌152元/吨），平均等级为4.75级（较15日降低0.2级）。本周农业部发布的7月的棉花市场监测信息显示，棉花进入产量形成关键期，华北、黄淮部分农田渍害加重，我国长江、淮河流域出现大范围、高强度降雨，华北、黄淮等部分地区农田渍害加重，棉花开花、座桃受到不同程度影响。西北地区西部光热充足，利于棉花提高座桃率。 据美国农业部和国际棉花咨询委员会（ICAC）的最新供需预测均可以看出，2007／08年度全球棉花消费继续增长，期末库存大幅减少。ICAC预测，2007/08年度全球棉花产量预计为2530万吨。全球棉花消费量预计增加65万吨，到2690万吨。全球棉花期末库存将减少13%，至1060万吨。USDA预测，07/08年度全球棉花产量预计为3521万吨。消费预计增加到2769万吨。期末库存预计为1105万吨。中国则出现消费持续增长，期末库存出现小幅减少。预计中国07/08年度棉花产量707.6万吨，消费1175万吨，期末库存316.56万吨，因此长期看，不论国际还是国内棉花都是出于供不应求的局面。但是，由于近期美国次级债引发的危机，导致了短期国内外期棉价格的剧烈波动，短期将会出现对金融危机的恐惶超过对基本面的关注，因此，短期建议观望，以减少短期过大的波动带来的风险。

　　本周CFTC持仓显示，截止8月14日基金持仓多头减少了7449手，空头增加了564手，净多头41811手，比上周增减少8013手。

　　一周行业要闻：

　　据海关总署最新统计，2007年7月份我国共进口棉花22.9万吨，较上个月减少2.34万吨，减幅9.27%；较去年同期减少6.14万吨，减幅21.13%。据统计，2006/07年度前11个月（2006.09-2007.07）我国累计进口棉花仅201.94万吨，较去年同期减少180.63万吨，减幅47.22%。另据统计，2007年前七个月累计进口140.52万吨，较去年同期减少133.71万吨，减幅48.76%。

　　据统计，2007年前七个月我国累计出口纺织品服装909.15亿美元，较去年同期增加147.43亿美元，同比增长19.35%。其中纺织纱线、织物及制品304.35亿美元，同比增12.51%；出口服装及衣着附件604.52亿美元，同比增加22.96%。

　　美国农业部(USDA)周一在每周作物生长报告中公布，截至8月12日当周，美国棉花( 14905,110,0.74%)生长优良率为53%，此前一周为54%，去年同期为39%，30%的棉花生长情况普通；17%的棉花生长情况差至很差。

　　据国家统计局最新统计数据，2007年7月份我国棉布产量为24.76亿米，较上个月减少1.17亿米，环比减幅4.51%，较去年同期增加4.85亿米，同比增幅24.36%，增速与上个月基本持平。 截至7月份，2006/07年度前11个月（2006.09-2007.07）我国棉布累计产量为238.38亿米。

　　据国家统计局最新统计，2007年7月份我国化纤产量为200.87万吨，较上个月减少12.4万吨，环比减幅5.82%，较去年同期增加34.78万吨，增幅约20.94%，与上个月基本相当。截至7月份，2006/07年度（2006.09-2007.07）我国化纤累计产量达到2073.92万吨。

　　据美国农业部（USDA）8月16日发布的美棉出口周报，在8月2日到8月9日这一周，美国共签约销售陆地棉77455.4吨，较上一周大涨4.67倍。主要买家是中国大陆（30672.6吨）、墨西哥（24045.4吨）、土耳其（6147.6吨）、印尼（4142吨）、巴基斯坦（2463.4吨）和哥伦比亚（2223.6吨）。签约2008/09年度新棉7499.2吨，主要卖给墨西哥（7891.6吨），韩国调减392.4吨。

　　当周美棉实际装运量为74054.6吨，较前一周减少10%，低于近四周平均水平20%。主要运往中国大陆（34509.4吨）、土耳其（9047吨）、墨西哥（7346.6吨）和印尼（6867吨）。

　　皮马棉签约1199吨，主要买家是巴西（327吨）、泰国（305.2吨）和中国大陆（218吨）。装运2790.4吨，主要运往巴基斯坦（632.2吨）、中国大陆（523.2吨）、印尼（414.2吨）和日本（414.2吨）。

　　中国大陆当周签约30672.6吨，占全部签约量的40%；装运34509.4吨，占美棉装运总量的47%。
棉花短期风险过大 建议离场观望

【2007.08.20 10:49】　来源：和讯网   作者：许亮

　　和讯特约

　　一周行情综述：

　　本周纽约棉花大幅下跌,.12月合约下跌369点.周一高开低走,小幅下跌,周二高开低走,大幅下跌,周三低开,冲高回落,小幅下跌,周四跳空低开低走,大幅下跌300点,周五高开低走,小幅回升,周五收于57.55。本周郑棉大幅下跌，0801合约下跌470点，周一14825开盘，周一到周四均小幅调整，小幅下跌，周五跳空低开低走，大幅下跌350点，收于14405。

　　美国次级债危机：红极一时的美国次级抵押贷款市场爆出空前的危机。受美国次级抵押贷款市场危机冲击，世界各地区主要股市近日普遍暴跌。8月9日起，道指从高位13657.86开始下跌之旅，当日跌2.8%，此后随投资者对信贷市场越来越感到不安，美股本周三在临收盘前跳水，道指自四月底以来首次跌破了13000点重要关口，一周不到下跌5.831%；恒指则从7月26日开始一路下跌，从23557.74一路暴跌至今日的20672.39点，跌幅达12.248%。日经指数则从7月25日的18002点下跌到今日的16148.89点，跌幅达10.294%。全球股市遭911以来最严重下跌。对于资本市场来讲，这场危机影响最大的可能是对基金的态度的影响。对风险的厌恶可能导致投资者的赎买行为增多，从而引发基金从市场上平仓，特别是从金融衍生品市场上撤退。从而导致商品期货的大幅下跌，剧烈震荡。 由于国内农产品期货期货市场目前与国际市场尚未接轨，因此对国内的影响也只是投资者心理上的影响。面对危机，各地央行9日和10日纷纷向金融系统注入巨资，世界各地央行48小时内的注资总额已超过3262亿美元。美国联邦储备委员会16日再向金融系统注入资金170亿美元以增加市场的流动性，避免次级住房抵押贷款市场危机进一步恶化。因此短期内人们关注的重点仍然会在美国次级债风险危机上，甚至对此的担忧超过了对商品基本面的关注。

　　国储抛售进入第四周，8月16日，成交10115.609吨，成交加权平均价为12928元/吨（较15日下跌152元/吨），平均等级为4.75级（较15日降低0.2级）。本周农业部发布的7月的棉花市场监测信息显示，棉花进入产量形成关键期，华北、黄淮部分农田渍害加重，我国长江、淮河流域出现大范围、高强度降雨，华北、黄淮等部分地区农田渍害加重，棉花开花、座桃受到不同程度影响。西北地区西部光热充足，利于棉花提高座桃率。 据美国农业部和国际棉花咨询委员会（ICAC）的最新供需预测均可以看出，2007／08年度全球棉花消费继续增长，期末库存大幅减少。ICAC预测，2007/08年度全球棉花产量预计为2530万吨。全球棉花消费量预计增加65万吨，到2690万吨。全球棉花期末库存将减少13%，至1060万吨。USDA预测，07/08年度全球棉花产量预计为3521万吨。消费预计增加到2769万吨。期末库存预计为1105万吨。中国则出现消费持续增长，期末库存出现小幅减少。预计中国07/08年度棉花产量707.6万吨，消费1175万吨，期末库存316.56万吨，因此长期看，不论国际还是国内棉花都是出于供不应求的局面。但是，由于近期美国次级债引发的危机，导致了短期国内外期棉价格的剧烈波动，短期将会出现对金融危机的恐惶超过对基本面的关注，因此，短期建议观望，以减少短期过大的波动带来的风险。

　　本周CFTC持仓显示，截止8月14日基金持仓多头减少了7449手，空头增加了564手，净多头41811手，比上周增减少8013手。

　　一周行业要闻：

　　据海关总署最新统计，2007年7月份我国共进口棉花22.9万吨，较上个月减少2.34万吨，减幅9.27%；较去年同期减少6.14万吨，减幅21.13%。据统计，2006/07年度前11个月（2006.09-2007.07）我国累计进口棉花仅201.94万吨，较去年同期减少180.63万吨，减幅47.22%。另据统计，2007年前七个月累计进口140.52万吨，较去年同期减少133.71万吨，减幅48.76%。

　　据统计，2007年前七个月我国累计出口纺织品服装909.15亿美元，较去年同期增加147.43亿美元，同比增长19.35%。其中纺织纱线、织物及制品304.35亿美元，同比增12.51%；出口服装及衣着附件604.52亿美元，同比增加22.96%。

　　美国农业部(USDA)周一在每周作物生长报告中公布，截至8月12日当周，美国棉花( 14905,110,0.74%)生长优良率为53%，此前一周为54%，去年同期为39%，30%的棉花生长情况普通；17%的棉花生长情况差至很差。

　　据国家统计局最新统计数据，2007年7月份我国棉布产量为24.76亿米，较上个月减少1.17亿米，环比减幅4.51%，较去年同期增加4.85亿米，同比增幅24.36%，增速与上个月基本持平。 截至7月份，2006/07年度前11个月（2006.09-2007.07）我国棉布累计产量为238.38亿米。

　　据国家统计局最新统计，2007年7月份我国化纤产量为200.87万吨，较上个月减少12.4万吨，环比减幅5.82%，较去年同期增加34.78万吨，增幅约20.94%，与上个月基本相当。截至7月份，2006/07年度（2006.09-2007.07）我国化纤累计产量达到2073.92万吨。

　　据美国农业部（USDA）8月16日发布的美棉出口周报，在8月2日到8月9日这一周，美国共签约销售陆地棉77455.4吨，较上一周大涨4.67倍。主要买家是中国大陆（30672.6吨）、墨西哥（24045.4吨）、土耳其（6147.6吨）、印尼（4142吨）、巴基斯坦（2463.4吨）和哥伦比亚（2223.6吨）。签约2008/09年度新棉7499.2吨，主要卖给墨西哥（7891.6吨），韩国调减392.4吨。

　　当周美棉实际装运量为74054.6吨，较前一周减少10%，低于近四周平均水平20%。主要运往中国大陆（34509.4吨）、土耳其（9047吨）、墨西哥（7346.6吨）和印尼（6867吨）。

　　皮马棉签约1199吨，主要买家是巴西（327吨）、泰国（305.2吨）和中国大陆（218吨）。装运2790.4吨，主要运往巴基斯坦（632.2吨）、中国大陆（523.2吨）、印尼（414.2吨）和日本（414.2吨）。

　　中国大陆当周签约30672.6吨，占全部签约量的40%；装运34509.4吨，占美棉装运总量的47%。