自2002年以来,涵盖19种商品期货合约的RJ/CRB指数<.CRB>和美元指数<.DXY>显现出相当紧密的逆相关性--以美元计价的商品价格上涨,美元指数就下跌.
民间投资公司Channel Capital负责投资的副总裁柯伦比斯表示,CRB指数每3-4月出现周期性修正时,总是在200日移动平均线处获得支撑.
但该移动均线每次下试都伴随着美元指数的一次触顶,他说,目前美元指数的短期顶部约在86.50.
"商品价格与美元之间的逆相关性一直较为稳定,"他说,"如果过去10次都是这样,那很难说这次会有所不同."
他指出,存在这种逆相关性表明,FED的升息周期可能仍未结束.
周三路透数据显示,CRB指数报336.75点,较周二尾盘上涨1.1%,略高于200日移动平均线切入位332.23.
同时,美元指数跌至85.76,较周二尾盘下跌0.5%,仍未远离多数分析师瞩目的关键阻力位.
不过,柯伦比斯表示,如果商品价格继续下跌而美元上扬,就可能减轻通膨压力,预示着FED升息结束.他认为这样的可能性相当大.
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美元方面,其正面趋势似乎仍未改变,至少目前如此.美元指数自6月初以来涨逾2%,因许多市场人士认为FED会采取"极度强硬"的态度,决心阻止通膨的任何升势.
另一方面,商品市场依然维持大幅下挫走势,此前一段时期全球宽松货币政策吸引投资者大量涌向高收益但同时也是高风险的资产.
但由于担心通膨以及美国、日本和欧洲等全球主要经济体的升息,商品市场涨势嘎然而止令投机性资本望风而逃.这一突然的转向引发铜和黄金价格自近期高点下滑约20%.
"商品价格在过去几周跌幅如此之大,有助于减轻通膨方面的许多外部压力."Sarhan Analysis的Sarhan表示.
不过,Channel Capital的柯伦比斯相信,商品市场依然面临进一步的抛售,这将从美元的继续上涨中得到证实.
"果然如此,则不仅是金属价格到达重要的顶部,FED的一连串升息可能也就到头了."(完)