金融衍生品在线≧ ≥ ↑ ⑿ ≥ 本轮全球资本市场波动是调整还是逆转？互换报告翻译证券公司理财理财衍生品词典结构化产品风险金融期货

　　疯狂上涨了3个月的全球资本市场，在6月迎来投资者的抛售。股票和商品期货等风险高的资产开始被遗弃，人们转而选择风险较低的政府债券和现金。新兴市场与外汇市场重挫，黄金、银、铜和其它金属，无一幸免地大跌。
　　6月14日，日经225指数跌4.1%，为两年来最大的百分比跌幅。俄罗斯RTS指数下挫9.4%，哥伦比亚股市跌9.4%，印度跌4.4%，土耳其跌5.7%，韩国跌2.9%。
　　到底发生了什么，市场突然转向狂跌？各国央行都开始吹响加息号角，似乎在促成全球经济的下挫，市场会继续下跌吗？而全球市场的剧跌，又将对中国经济产生怎样的影响？
　　上周，德意志银行大中国区首席经济学家马骏、瑞士信贷亚洲区首席经济学家陶冬、中国社科院金融所金融市场研究室主任曹红辉，与本报分享了他们对当前全球经济形势的分析判断。
　　加息导致下跌
　　经济观察报：是否有共性的原因导致目前无论黄金、有色金属，还是全球股票市场价格的下跌？
From Www.YanShengPin.Com 版权所有
　　马骏：这次全球资本市场价格的下调，主要是受美元进一步加息，以及美国经济将开始放缓的预期所影响。我们刚刚调低了对下半年美国经济增长的预期，由此前的3.2%，下调到2.5%。这是考虑到油价持续上涨、房屋价格上涨放缓等因素而做出的判断。目前美国房价的增长已经从去年的百分之十几，下降到基本持平,以后也有可能下跌。在这个背景之下，全球投资者的风险意识开始增强，不少人最近从被认为风险最大的新兴市场撤资。
　　陶冬：在我看来，这背后主要有三个因素，一是市场上的投资者对于全球加息周期的预期出现了变化。两个月前，几乎所有的人都认为，美国息口到了5%后会见顶，今天几乎没有一个人再说5%就是头，争论只是5%之后再加多少，什么时候加的问题。与此同时，日本央行调整资金流动性的步伐比想象的要快。从欧洲央行到新兴市场的央行加息步伐都在加速。全球加息周期的变化，导致市场对经济发展、全球需求产生了更多的忧虑。
　　二是日元走强导致套利交易平仓。在过去两年，日元贷款利息几乎是零，而且日元汇率不断下跌。几乎所有对冲基金都在借日元炒其他资产，从而套利获取高额回报。但是现在日元和日元利息的走势突然发生了变化，对冲基金因此在将借来的钱平仓。所有被这样的对冲基金购买的股票、债券都随之被平仓，拉动大市下跌。
　　三是全球风险意识的变化。今年5月之前，持续了四个月的全球风险意识处在狂热区域，这是在过去三十年里从来没有过的。但是当弓拉得过满时，反弹起来必然猛烈。由于前面两个因素的变化，导致大家现在由高风险，转向低风险，资金进入美国债券市场。
　　曹红辉：目前的大幅震荡，是因为人们担心世界经济的两大引擎??“美国需求”和“中国因素”可能发生变化。美联储主席伯南克说，将密切关注通胀，从而人们开始担心美联储再次加息，从而将影响美国及全球的需求。而中国作为全球最大的产能输出国之一，其产能中的相当一部分最终要靠向美国等国出口来实现供求平衡。

本新闻共3页,当前在第1页 1 2 3


		首页 >> 期货 >> 商品期货 >> 正文