在上半年的垃圾股行情中，基金的表现并不出众，一度还成为了投资者耻笑的对象。

　　在“5·30”后，多数股民承受亏损，而基金则交出了一份份漂亮的成绩单。在指数逼近5000点之际，不少股民转做了基民。但买基金并不等于旱涝保收，如何选择基金也成为了当下最令人关注的问题。

　　当上证指数接近5000点，投资的主题开始转变为控制风险。

　　5月30日之后，由基金为主推动的大盘蓝筹行情，反过来也成就了基金漂亮的成绩单。投资者对基金的热情空前之热烈，不过可以预见的是，随着基金管理资产占总市值比重上升到30%以上，基金业绩之间的分化也将日渐明显。二八现象，也将发生在基金中间。投资基金的难度也在增加。

　　最近，在大盘股强劲的走势带动下，开放式基金净值持续上扬。从6月1日到8月14日间，上证指数的涨幅为21%，而此期间，涨幅超过21%的基金达到了172只，涨幅超过30%的基金有42只。其中，基金安久的表现最好，涨幅达到44%，博时精选、南方绩优增长、南方高增长、上投成长先锋、大成蓝筹稳健也都表现出色。

　　很明显，这些涨幅居前的基金除了在基金风格上表现为大盘风格特征外，在重仓行业上也均以银行、地产等为主。此外，指数基金中的50ETF和易方达50也有不错的表现，这两个指数基金由于全都跟踪代表中国蓝筹的上证50指数，标的指数良好的走势是这两只指数基金走强的重要原因。

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　　在有色、地产、金融等基金核心资产大幅上涨的带动下，多数基金均有不俗表现，而且整体业绩超越市场，一改上半年中小盘领涨的市场行情中多数基金表现落后市场的尴尬局面。

　　从投资风格来说，涨幅居前的基金依然是大盘风格为主的优质基金，对于这部分基金，投资者仍可继续保持关注，并作为基金组合的核心配置之一。同时从安全角度看，在当前4800点左右的高位上，市场风险已经积累较高，投资者不妨配置一些持有钢铁、能源、交通、电力等具有估值优势较多的基金，相对而言，这些基金的安全性更高，且“低洼效应”所带来的潜在收益也更值得期待。

　　两条主线投封基

　　不同于5、6月封闭式基金的强劲表现，近期封闭式基金却是走势平平。5、6两月中，封闭基金在二级市场价格平均涨幅达41.43%，超出同期上证指数涨幅36个百分点，一些封闭基金甚至出现了溢价现象。但随着市场的走软和对s双汇复牌失望情绪的扩散，封闭基金转而开始过度反应。

　　此前，S双汇复牌套利曾一度成为行情上涨的导火索，随着罗特克斯要约收购的开展及完成，重仓S双汇的基金金鑫、基金金盛、基金裕泽等基金大幅上涨并激活了封闭式基金板块。但双汇复牌表现低于预期，从而导致这些封基大幅下跌，前期过度反映的上涨只能由更加惨烈的下跌来偿还。

　　不过好在还有其他因素正面影响封闭基金，如封闭基金的中期分红方案、国投瑞银、大成等旗下创新型基金获批、发行等，诸多因素交织在一起，促成热点的迅速衔接，俨然已经成为驱动封闭式基金市场继续上涨的动力。

　　近期投资封闭式基金主要可遵循两条思路，一是到期概念，二是中期分红。

　　从上周的情况来看，封闭式基金的热点依然聚集于到期概念，具有到期概念的小型基金表现尤为突出，整体上涨2.63%。其中，到期日最近的基金同德将于11月底到期，上周受到资金追捧，全周上涨7.66%，排名第一。其他到期概念的小盘基金也有不错的表现，比如基金同德（7.66%）、基金隆元（7.65%）、基金融鑫（5.17%）、基金景阳（5.05%）和基金景宏（4.86%）。与此同时，封闭式基金价格走势分化在上周依然明显，排名靠后的基金金鑫和基金银丰跌幅超过4%。

　　目前来看，未来一年半中仍将有11只基金（不包括处于转开放过程中的基金安久）陆续转型为开放式基金。国金证券推算，按照折价率最低的水平，也就是此前大涨后（6月15日）平均8.6%折价水平来计算，如果假设基金净值保持不变，这11只基金到期转型后按净值结算带来的所谓“静态”收益率平均将达到9.5%，静态年化收益率水平为13.1%，如果加上动态收益率，仍颇有吸引力。在即将到期的基金中，投资者可以关注基金融鑫、基金隆元、基金景阳、基金科讯，基金景阳、基金隆元等。