基金在每一次行情的大转折之前都做出了较为充分的准备，从而为实现业绩提升做好了铺垫。

　　市场已经进入阶段性的震荡调整期，部分具备低市盈率、安全边际较高，同时又可以获得稳定收益的行业成为基金的首选

　　今年二季度以来，市场由原先中小板块领涨的行情逐渐演变成大盘蓝筹板块主导的局面。随着5月底市场波动程度的加大，特别是进入6月份以来市场频繁的大幅度调整，进一步摧毁了市场上对于缺乏价值内涵个股的热情，市场在进一步挤压原先题材、低价等中小板块价格水份的同时，从另外一个方面也为具备价值支撑力度的蓝筹股提供了更大的发挥空间。这段时间里，市场高位回调的频率渐趋频繁，在每一次大的调整中，我们都可以发现基金重仓板块较为出色的抗跌性，市场为基金价值投资理念的回归创造了条件。

　　从主动投资的三类型股票方向基金中我们还可以发现，在市场上涨的环境中主动投资的基金往往逊色于市场表现，但在下跌或者震荡的行情中基金往往具有更强的抗跌性。这也从一个侧面反映出基金的价值投资相对于其他投资主体更具有居安思危的品性。

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　　从6月份的统计来看，上证指数下跌7.03%，沪深300指数下跌4.17%，深圳综指下跌9.23%，而同期股票－股票型基金净值上涨1.44%，股票－指数型基金净值下跌1.81%，混合－偏股型基金净值上涨0.64%，混合－平衡型基金净值上涨1.46%，无论是从基金与市场指数的对比还是从主动投资的股票方向基金与指数型基金的对比中，都充分展现了在市场震荡加剧的环境中，基金价值投资和分散风险所具备的优势。

　　先见之明

　　从我们对基金仓位轮换跟踪的情况来看，作为市场中最具研究实力和前瞻性的机构投资者，基金在市场的每一次调整之前都表现出超前的判断力。

　　早在2007年4月份市场依然处在中小板块主导行情如火如荼的上涨时期，基金坚持的价值投资理念已经主导基金调仓的思路。

　　从2007年5月底至整个6月份，市场波动更加剧烈，其向上继续拓展空间的动力已消失殆尽。前期累积的过大涨幅，市场整体估值的充分以及结构性泡沫的兴起都给市场造成了较大的压力。从我们对市场各个板块的跟踪来看，随着5月份以来大盘权重行业开始显山露水，发展至6月份的行情中，蓝筹股、低市盈率股、基金重仓股已经成为主导整个走势的主要力量，而题材、概念等缺乏业绩支撑的股票只能被动屈从于市场的走势。