各家基金刚刚公布完第二季度的投资组合，即截至6月底的重仓股持股数据，相对目前来说仍具有一定的实效性。那么，被多家基金集中持有的股票，其二级市场表现如何，未来是否存在投资机会，则有必要进行一下检验。

　　前50家中33家被增持

　　我们选择基金持股占上市公司流通A股比例最高的前50家公司作为研究样本，可视为“基金抱团”的50只股票。 从行业看，7家地产、6家金融、6家机械、商业4家、医药4家、钢铁4家，其余行业集中度不高。基金对地产、金融、机械青睐有加。

　　对比2007年第二季度和第一季度持股占流通A股的比例增减变化，50只股票中有33只被增持，占六成多；9只被轻微减持，持股占流通A股的比例减少在10％以内；8只被减持幅度较大，持股占流通A股的比例减少在10％至20％之间。

　　下跌阶段七成表现抗跌

　　在6月20日至7月5日，上证指数累计下跌15.31%。50只股票中，跌幅大于大盘的仅有14只，跌幅最大的中集集团为22%。逆势上涨的仅双汇发展、特变电工，双汇因外资参股长期停牌后复牌，属特例，但特变电工的逆势上涨也颇为特殊，日均换手率高达2.35％，并且在二季度被基金小幅增持，值得关注。这50只股票的34只在大盘下跌期间抗跌，在二季度被基金大幅增持的平安、招行仅微跌。从交投看，日均换手率在2％以上的有19只，交投较热络。日均换手率最高的是双汇发展，其次是津滨发展的9.22%，南山铝业的3.52%，显然有资金大规模进出，南山铝业曾在二季度被基金大幅增持。

　　上涨阶段四成强于大盘

　　在7月6日至7月24日间，沪指累计上涨16.44%。50只股票中，跑赢大盘的有20只，占四成。涨幅最大的是万科，达到45.74%，其次是金地集团的44.19%，保利地产的36.14%，全部被地产股包揽。累计涨幅前8只股票，仅保利地产在二季度被基金轻微减持，其余7只均为增持。银行股也有较好表现，基金减持幅度相对较大的中信证券、浦发银行也强于大盘。逆势下跌的仅双汇发展、海螺水泥。其中，海螺水泥公布拟公开增发后，走势一直不佳，交投低迷。而双汇发展不仅逆势下跌，而且日均换手率在3％以上，交投仍颇为活跃。

　　对于略超过半数的股票而言，在上涨阶段，虽表现为同步上涨，但涨幅落后于大盘。50只股票中，28只股票涨幅均小于股指。从交投情况看，在上涨阶段，日均换手率在2％以上股票有8只，其中，武钢、太钢不锈在二季度被基金减持幅度较大。日均换手率最高的津滨发展达4.40％，其次是双汇发展的3.04％，武钢2.71％，显然有资金大规模进出。

　　结合基金增减提高成功率

　　总体看，基金持股比例最高的前50只股票，七成在跌势中抗跌，但仅四成在近期涨势中跑赢大盘。若个股在二季度被基金较大幅度增持，多数情况下股价也相对强势。如果投资者简单复制基金的高比例持股，在升势中战胜大盘的概率仅有四成，若结合基金的增减来操作，把握机会的概率就会明显提高。50只股票中，在上涨阶段跑赢大盘的有14只是在二季度被基金增持的。

　　备注：“持股比例差额”指二季度基金持股与一季度持股差额占流通A股的比例，该数据仅供参考，统计口径为该股出现在各基金季报前十大重仓股行列的持股数量总和。