金融衍生品在线＆〓 ▽ ∑ 〓人民币衍生品：境内不亮境外亮芝麻开花节节高外汇游戏 OTC 远期远期套利软件提供商远期经纪服务

自2002年人民币升值预期升温以来，境外人民币衍生品的交易变得越来越活跃。在2003年和2004年的高峰期日均成交金额超过了10亿美元

本报记者郭茹发自上海
    境外人民币衍生品正“芝麻开花节节高”，不断增加新的品种。而受制于多种因素的影响，境内人民币衍生品的发展则要落后得多。
    日前，美国最大的期货交易所芝加哥商业交易所（CME）宣布将于今年8月份推出人民币期货和期权产品，为境外人民币衍生产品增加了场内交易品种。
    此前，境外市场已存在多种场外交易的人民币衍生产品。最为著名的是境外人民币不可交割远期交易（NDF），它于1996年开始出现在中国香港、新加坡等地的金融市场上，目前已成为交易最为活跃的境外人民币衍生产品之一。此外，还有人民币无本金交割期权（NDO）、掉期（NDS）以及与NDF挂钩的存款、人民币结构性票据等多个交易品种。
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    境外人民币衍生品是伴随中国经济的兴起而出现的。随着到中国的境外投资者越来越多，他们对管理人民币汇率风险的需求也越来越强，而自2002年人民币升值预期升温以来,境外人民币衍生品的交易变得越来越活跃。在2003年和2004年的高峰期日均成交金额超过了10亿美元。
    “境外人民币衍生品的出现，是基于预期因素产生的需求，而境内人民币衍生品受制于制度因素的影响，需求本身并不强烈，所以发展缓慢。”中国社会科学院金融研究所金融市场研究室主任曹红辉对《第一财经日报》表示。
    曹红辉指出，人民币衍生品是为了管理利率或者汇率方面的风险而出现的。目前国内的利率和汇率均已开始市场化，但存、贷款利率还有不同程度的管制，汇率的波动幅度还不大，因此，总的来讲，投资者面临的汇率和利率的风险有限，这导致国内对于汇率和利率衍生品的需求还不够迫切。
    虽然商业银行人民币远期结售汇业务已于1997年就在中国银行开始试点，但固定汇率制度下这一业务发展非常缓慢。自去年汇改以来，我国又相继在银行间市场引入了人民币远期和掉期交易，但成交也并不活跃。中国外汇交易中心的信息显示，目前银行间市场人民币远期交易每天仅成交几笔。


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