一度看上去，ETF市场似乎已经不可能再变得更加混乱了，但是ETN(exchange-traded note，交易所交易债券)的出现却使这一不可能变成了可能。
　　

   美国证券交易所提供的数据显示，截至上周为止，美国市场上的ETF数量已经突破了500大关。
　　

   现在，这些产品又有了一个小兄弟，即英国巴克莱集团(BCS)旗下巴克莱银行推出的ETN。巴克莱集团另外一个子公司巴克莱国际投资则是目前最大的ETF提供商。
　　

   巴克莱银行上周在纽约美元汇率上扬时就会有所斩获。上周，美国证券交易所推出了全部八支CurrencyShares的选择权。
　

　税务因素
　　

   ETF和ETN的区别还体现在了税务方面的一些微妙差异之中。
　　

   Rydex的CurrencyShares产品每月派发利息，这些利息按照普通所得税率纳税。同时，按照相关规定，货币汇率波动带来的ETF的任何短期和长期利得也都按照最高35%的所得税率纳税。
　

　相反，巴克莱的ETN则属于非优先无担保债券，并不会定期派发利息。相反，投资者只有在卖出时才会一次性得到全部利息，或者是等到债券三十年期限期满。
　

　不过，ETN的这种节税优势并非不容怀疑。缺乏定期收益很可能会削减这些产品在收益导向型投资者眼中的魅力。
　

　说明书显示，巴克莱的外部顾问Sullivan & Cromwell LLP认为，这些ETN应该被视为追踪指数的预付衍生契约，因此其长期--持有一年以上--利得最高说来也不过15%。不过，他们同时也承认，国税局在ETN方面尚没有具体规定。因此，投资者自然还是先谘询一下税务顾问为好。