金融衍生品在线㊣ ≦ № ♀ ∮ ETF的发展与创新投资银行金融期交所金融期交所基金金融期货金融软件对冲利率

目前美国ETF的发展已经脱离了产品设计、市场开发与推广的初级阶段，进入了市场快速扩张与产品不断创新并走向成熟的时期。截至2006年11月，美国共有333只ETF，管理的资金规模近四千亿美金。一大批新的ETF发起人或管理人进入该市场，而老的ETF拓荒者，如SsgA、BGI虽然仍在以相当快的速度进行全球化发展，但要想保住原有的市场份额已经困难重重。更加不妙的是，自2001年起，已经有多个美国本土以外的ETF发起人或管理人闯入了曾由美国人独占的全球ETF市场，德国的XTF市场、泛欧交易所的NextTrack市场等已在全球ETF市场站稳脚跟。

　可以预见，在未来几年内，无论是从全球的视角，还是从我国自身来看，ETF产品和ETF市场的发展仍会如火如荼，并呈现以下趋势：

　（1）产品不断创新并呈现多样化发展的趋势。ETF的品种将日趋丰富并呈现出多样化的特点，就像Ross Levin（The president of Accredited In-vestors，a Financial Planning Firm）所说的那样：ETF就像是一个专业糖果店，里面装满了各式各样的糖果。随着ETF产品创新的思维边界和市场边界被逐步打开，各种各样的ETF产品将不断地被尝试，被推向市场，如各种固定收益型ETF产品（Fixed income ETF）、杠杆型ETF（Leveraged ETF）、强化型ETF（Enhanced ETF）以及以商品指数为标的的ETF（Commodi-ties-based ETF）等等。

　（2）指数化管理日益与主动性管理相结合的趋势。伴随着ETF产品创新和多样化发展，ETF基金的管理方式也发生了重大的变革。在ETF基金的管理风格日趋走向多元化的同时，纯指数化的被动化管理方式受到了挑战。随着ETF产品的不断发展与创新，部分ETF产品不再单纯追求跟踪某一市场指数，而是追求获得超过该市场指数的收益，强化型ETF应运而生。德国在设计和推出这类产品方面已经走在了其他国家的前面。德国于2000年4月最先推出了11只积极管理型ETF，称为XTF，并在德意志交易所挂牌上市。该产品诞生后，立即受到了市场的追捧，交投非常活跃，成为欧洲ETF市场的亮点。从全球的视角看，每个ETF的发起人都在结合具体国家和具体市场的特殊情况来设计具体的ETF产品，也在尝试使用各种指数化的和非指数化的管理手段和管理方式，这将是ETF未来发展的一种趋势。
From Www.YanShengPin.Com 版权所有

　（3）交易创新与全球化融合发展的趋势。随着ETF产品盛行于全球，ETF的交易创新便与全球化发展并肩同步进行。目前AMEX已经与新加坡交易所、泛欧交易所、东京股票交易所和香港联交所等合作，实现了部分ETF产品的交叉交易和交叉挂牌，这样ETF就能够实现全球市场24小时不间断交易，有利于ETF全球化交易市场的形成。

　此外，ETF的进一步发展还体现在逐步向实物商品领域和指数期货、指数期权领域延伸。从投资风险分散化的角度看，有时这些市场是一个很好的避险场所。

　目前，我国仅有5只ETF，ETF市场处于发展阶段，相比国外成熟市场还有很远的路要走。但相信在不远的将来，随着我国金融体制改革的不断深化和金融产品创新的不断涌现，ETF市场会得到更多的发展机会，更多新型的ETF产品必将出现，以满足投资者多样化的投资需求。


		首页 >> ETF >> 正文