金融衍生品在线■ ≥ △ ▽ ※ ETF上市日购买最好吗金融黄页汇率互换对冲学术期刊汇率证券公司模拟交易权证

   1月18日，上证红利ETF将上市，交易代码为510880，投资者可像买卖股票一样进行交易。这是继上证50ETF、上证180ETF、深证100ETF和中小板ETF之后的第5只ETF基金。

　上周本栏解析了ETF份额折算的过程，一些读者电话问，是不是ETF上市当天购买最为合适？

   从以往几只ETF基金上市首日表现看，确有上市当天出现折价的现象。原因不难理解，在等待了较长封闭期及短时间内的快速赚钱效应后，投资者在ETF基金上市首日，往往会尽快将手中ETF变现落袋为安，这会导致基金处于折价交易的情形。像50ETF，2005年2月23日上市，当天收盘价0.876元，相对基金净值折价了0.23%。深证100ETF上市首日折价更大，去年4月24日上市当日折价率为1.87%。由于ETF基金既可场外申购，又可通过场内交易，这决定了二级市场价格跟基金单位净值之间不会出现太大差距，否则就有很大套利机会了。所以折价情况下购买ETF，实际享受到了一定的折扣，是相对较好的购买时机。
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　当然选ETF最重要的标准，还是其跟踪的目标指数有多少上涨空间。近段时间表现勇猛的深圳100ETF，其净值贡献只在于深证100指数走势较强悍。友邦华泰基金对红利指数的趋势判断，也许可提供一些参考。其认为如将红利指数视为一个整体上市企业，以其当前的估值水平和其未来成长性看，加之每年稳定的现金分红，应该还有一定的价值提升空间。前段时间红利指数随上证指数有一波大涨，但截至1月5日，其市盈率仍不到15倍，远低于市场平均水平，甚至低于其他主要指数超过20倍的估值水平，如上证50、上证180等。

　所以ETF上市首日可能出现的折价幅度是不错的买点，但作为一只基金而言，中长期的趋势显然更为重要。上证红利ETF基金经理张娅有一些基金的操作建议，大家不妨作一个借鉴：当前市场的波动出现了幅度大、时间短的特征，在这种市场波动特征下，只要本质看好大趋势和这个板块，对于现有持有者而言，不建议做过多的减仓操作；相反，在整体看好的前提下，市场的每一次回调都将为投资者提供一次较好的介入机会。


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