按照《证券投资基金法》，上证50ETF不得投资工商银行，因为该基金的托管行就是工商银行。但是上证50ETF是被动复制上证50指数，而工商银行进入上证50指数毫无悬念，该基金又需要投资工商银行。

　当上证50ETF和《证券投资基金法》同时遭遇到工商银行上市时，冲突可能就此产生。

　《证券投资基金法》第五十八条列出了基金资产不得用于的投资和活动，其中包括“买卖与其基金管理人、基金托管人有控股关系的股东或者与其基金管理人、基金托管人有其他重大利害关系的公司发行的证券或者承销期内承销的证券”。

　按照《证券投资基金法》，上证50ETF不得投资工商银行，因为该基金的托管行就是工商银行。但是上证50ETF是被动复制上证50指数，而工商银行进入上证50指数毫无悬念，该基金又需要投资工商银行。

　上证50ETF的《基金合同》规定的投资策略为，“本基金主要采取完全复制法，即完全按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动而进行相应调整。”

　尽管该《基金合同》也明示，“但在因特殊情况（如流动性不足）导致无法获得足够数量的股票时，基金管理人将搭配使用其他合理方法进行适当的替代。”但《第一财经日报》了解到，上证50ETF在工商银行上市后，会通过二级市场买入工商银行。
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　对于基金不得投资托管行股票的限制，部分基金经理持不同的看法。他们认为，在询价中，如果出价过高，可能会有故意抬高托管行的股价之嫌，但是在二级市场上买卖，则不存在此问题。

　基金托管在工商银行的一些基金经理还曾就能否买入工商银行一事咨询过监管机构，他们得到的是否定的答案。

　分析人士们称，ETF和其他指数基金不同，ETF完全复制指数，它买的是一个股票篮子，而不是某个股票，所以上证50ETF买入工商银行只是根据指数成份股的调整，买入一篮子股票中的一部分。

　基金行业专家王连洲对记者表示，上证50ETF即使建仓工商银行，也不会给市场、工商银行、上证50ETF以及基金持有人带来负面影响。

　从时间上看，《证券投资基金法》是在上证50ETF之前问世，自2004年6月1日起施行，而上证50ETF是经证监会2004年11月22日证监基金字[2004]196号文批准募集。

　其他几只ETF目前均未遭遇到此难题，相关的一些指数基金也选择了严格遵守《证券投资基金法》。嘉实沪深300指数基金托管在中国银行（601988.AH），中国银行是沪深300指数的成份股，但是该基金目前仍没有买入中国银行，也没有买入中国银行的替代品种。在境外，指数基金往往会买入其他银行股来替代托管行的股票。